中石化銷售公司引進(jìn)投資者一事，今日終于揭開(kāi)謎底。中國(guó)石油化工股份有限公司9月14日晚間發(fā)布公告稱，已擬定25家境內(nèi)外投資者，以現(xiàn)金出資共計(jì)1070.94億元人民幣，認(rèn)購(gòu)其子公司中石化銷售有限公司29.99%股權(quán)。本次增資完成后，中石化銷售公司的注冊(cè)資本將由200億元增至285.67億元，中石化將持有銷售公司70.01%的股權(quán)。
根據(jù)投資者的認(rèn)購(gòu)金額和持有銷售公司股權(quán)的比例，銷售公司估值人民幣3570.94億元，增資的定價(jià)超過(guò)銷售公司賬面價(jià)值的20%以上。
一位接近交易的市場(chǎng)人士表示，中石化銷售公司的這次引資受到投資者高度認(rèn)可，但也給中石化帶來(lái)了挑戰(zhàn)，因?yàn)檫@個(gè)估值是目前在公募市場(chǎng)做不到的。未來(lái)公司只有把利潤(rùn)做上去才行。“這就要看中石化怎樣改革，尤其在非油品業(yè)務(wù)層面如何和小股東合作，改變過(guò)去的國(guó)企機(jī)制，實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。”這位市場(chǎng)資深人士表 示。
投資者選擇標(biāo)準(zhǔn)
有四家投資者的認(rèn)購(gòu)金額為100億元，是數(shù)額最大的投資主體，它們分別是深圳人保騰訊麥?zhǔn)⒛茉赐顿Y基金企業(yè)（騰訊持股24.5%）、中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司、嘉實(shí)資本管理有限公司和Qianhai Golden Bridge Fund I LP。
中石化的公告稱，除了潛在投資者的報(bào)價(jià)、擬投資規(guī)模等作為主要決策因素外，還對(duì)產(chǎn)業(yè)投資者、境內(nèi)投資者和惠及廣大中國(guó)公眾的投資者予以優(yōu)先考慮。
據(jù)中石化新聞發(fā)言人呂大鵬介紹，此次認(rèn)購(gòu)非常踴躍，最后入股的投資者中盡可能覆蓋了各種不同類型的投資者，中石化按不同口徑進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，25家投資者中，產(chǎn)業(yè)投資者有9家，共投資326.9億元，占30.5%；有4家屬于惠及廣大中國(guó)公眾的投資者，共出資320億，占29.9%；有11家屬于民 營(yíng)資本，共出資382.9億元，占35.8% ；25家中注冊(cè)地在境內(nèi)的投資者有12家，共出資590億元，占55.1%。
在引入股權(quán)投資者的過(guò)程中，中石化已與12家業(yè)務(wù)伙伴簽署產(chǎn)業(yè)合作協(xié)議，當(dāng)中有9家戰(zhàn)略合作方通過(guò)其實(shí)際控制或參與的投資主體參與了銷售公司的 股權(quán)投資，騰訊（通過(guò)人保騰訊麥?zhǔn)⑼顿Y基金）、新奧能源、海爾（通過(guò)海峽匯富）、匯源（通過(guò)德源資本）、復(fù)星集團(tuán)（通過(guò)Pingtao(Hong Kong) Limited）、大潤(rùn)發(fā)（通過(guò)厚樸基金投資）、航美（通過(guò)金石投資財(cái)團(tuán)）、寶利德（通過(guò)佳元投資團(tuán)）、中國(guó)煙草（通過(guò)中國(guó)雙維）最終入股，成為戰(zhàn)略投資 者。
呂大鵬表示，在中石化銷售公司所屬的易捷便利店平臺(tái)上，近期已經(jīng)有部分合作業(yè)務(wù)已經(jīng)落地，其中包括中石化易捷和大潤(rùn)發(fā)喜士多在上海的8家易捷便 利店，在試營(yíng)業(yè)期間的營(yíng)業(yè)額比合作前提升了50%。此外，易捷和1號(hào)店也已搭建了“線上入口+線下入口+服務(wù)體驗(yàn)”的O2O業(yè)務(wù)、與復(fù)星合作的24小時(shí)便 民藥店等跨界業(yè)務(wù)都在進(jìn)展當(dāng)中，而與騰訊的合作主要在移動(dòng)支付、O2O、媒介宣傳、大數(shù)據(jù)應(yīng)用與交叉營(yíng)銷等領(lǐng)域。
據(jù)中石化銷售公司副總經(jīng)理柴志明介紹，此次引入戰(zhàn)略投資者主要根據(jù)重點(diǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展方向的關(guān)聯(lián)度來(lái)選擇，已經(jīng)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議的投資者當(dāng)中，有的是引資過(guò)程中簽的，有一些在引資啟動(dòng)之前就已經(jīng)開(kāi)始談業(yè)務(wù)合作。
“引入戰(zhàn)略投資者的前提條件就是優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。”柴志明以大潤(rùn)發(fā)舉例，其在超市和便利店經(jīng)營(yíng)的專業(yè)性和團(tuán)隊(duì)比較強(qiáng)，和中石化易捷便利店的品牌、網(wǎng)點(diǎn) 和客戶資源相結(jié)合，運(yùn)營(yíng)效率可以明顯提高。“過(guò)去中石化易捷便利店的食品、快消品品類幾乎沒(méi)有，大潤(rùn)發(fā)在食品銷售是強(qiáng)項(xiàng)，而食品銷售在便利店中占比很大。 大潤(rùn)發(fā)有中石化并不具備的中央倉(cāng)、冷鏈等設(shè)施，中石化則可以給大潤(rùn)發(fā)提供成規(guī)模的銷售網(wǎng)點(diǎn)，可以使大潤(rùn)發(fā)在現(xiàn)有的平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)低成本地?cái)U(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。”柴志 明稱。
柴志明還指出，過(guò)去中石化便利店的單店銷售額低于市場(chǎng)上其他的便利店，和大潤(rùn)發(fā)在上海進(jìn)行合作試點(diǎn)之后，銷售額明顯提升，已經(jīng)接近社會(huì)上專業(yè)公司的銷售額。在今年年底之前，在廣東、浙江、上海將推出300家店的試點(diǎn)。
“股東要求上市就上市”
公司治理方面，中石化為銷售公司初步擬定了多元化的董事會(huì)方案，中石化將派出董事4名、投資者派出董事3名、獨(dú)立董事3名、職工董事1名，組成 一個(gè)11名董事的董事會(huì)，董事長(zhǎng)將由董事會(huì)選舉產(chǎn)生。據(jù)中石化銷售公司的負(fù)責(zé)人介紹，股比在2.5%以上的投資者可以推選董事，股比不足2.5%的投資者 可以聯(lián)合推舉董事候選人。
根據(jù)目前中石化銷售公司增資協(xié)議的約定，本次增資完成3年內(nèi)，未經(jīng)中石化書面同意，投資者不得轉(zhuǎn)讓或質(zhì)押銷售公司股權(quán)；投資者在銷售公司上市完成一年之內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓股份；引資完成三年后，若銷售公司未實(shí)現(xiàn)上市，如果投資要轉(zhuǎn)讓股權(quán)，中石化有權(quán)購(gòu)買權(quán)。
在上市問(wèn)題上，中石化董事長(zhǎng)傅成玉在2014年天津夏季達(dá)沃斯論壇間隙向財(cái)新記者表示，“股東要求上市的話，經(jīng)過(guò)董事會(huì)和股東大會(huì)批準(zhǔn)就上市，而就目前的了解，他們都有這樣的要求。”
值得注意的是，除了產(chǎn)業(yè)投資者、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和基金投資者之外，北京隆徽投資管理有限公司、青島金石智信投資中心、天津佳興商業(yè)投資中心等投資主體中還存在自然人實(shí)際控制的情況。
如北京隆徽投資管理有限公司的唯一股東為三洲隆徽實(shí)業(yè)有限公司，實(shí)際控制人為自然人儲(chǔ)小晗。
青島金石智信投資中心的投資者除青島金石潤(rùn)匯投資管理有限公司、中信證券股份有限公司控制的金石投資有限公司之外，還將針對(duì)此次增資新增若干自然人或自然人控制的投資人主體，包括自然人郭曼控制的航美傳媒集團(tuán)有限公司、自然人夏曙東控制的北京中交興路信息科技有限公司、浙江昊德嘉慧投資管理有限公司控制的浙江海寧嘉慧投資合伙企業(yè)（有限合伙）、自然人陶靈萍控制的西藏山南天時(shí)投資合伙企業(yè)（有限合伙），以及自然人吳紅心。
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